高盛:投资者的“错失恐惧症”或推动中国股市飙升50%
2019年03月12日 20:27:24
140 财联社

【财联社】(编辑 卞纯)高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)表示,随着投资者的“错失恐惧症”占据主导,中国A股有望大幅上涨。

A股有望自当前水平飙升50%

以Kinger Lau为首的高盛策略师在周日的一份报告中指出,如果散户的乐观情绪恢复到2015或2018年的峰值水平,则沪深300指数“有望自当前水平分别飙升约50%和15%。”在讲到看涨原因时,他们提到了风险人气的改善,以及此轮涨势早期较低的散户投资者参与度。

沪深300指数在2018年底至2019年3月6日期间累计上涨28%,成为2月全球最佳交易,随后于上周四和周五共回落5%,因投资者担心北京方面希望股市涨速放缓。尽管如此,该指数和其他主要中国股指仍跑赢大多数全球股指基准。

高盛表示,最近几周与客户的谈话主要集中在与2015年6月以及2018年1月的市场乐观情绪高峰进行比较。

由于对中美达成贸易协议的预期上升、MSCI宣布提高A股纳入权重将潜在地增加外资流入、政策制定者明显转向宽松立场以及显示支撑市场的基调,中国股市的风险偏好“大幅改善”。

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(风险偏好上升 接近历史峰值 来源:彭博)

高盛表示,许多投资者尚未充分参与到此次反弹当中。今年年初,当地机构投资者的现金水平相对较高,以股票为主的共同基金一直落后于市场。

高盛策略师写道:“基准和业绩压力已经引发国内投资者的“错失恐惧症”。散户乐观情绪的上行使当前的股价估值具有吸引力。”

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(国内股权基金现金比率略微高于5年均值 来源:彭博)

短期存在获利回吐风险

这并不意味着A股将走上一条平稳的上行之路。高盛认为,A股在年初的快速反弹之后,短期存在进一步获利回吐的风险,特别是如果宏观经济数据继续疲软,企业盈利意外下滑,以及MSCI宣布增加指数纳入或中美贸易协议的相关消息刺激市场“卖事实”式的下跌。

根据该报告,大多数参与高盛谈话的投资者认为“从近期高点回撤5%至10%是重新参与的合理水平”。

当然,历史类比或是复杂的。高盛写道,2017年散户投资者贡献了A股成交量的82%,很难预测他们的投资行为。该行表示,尽管如此,预期的看涨事件以及试图入场的投资者组合在一起,意味着A股应该还存在很大的反弹空间。

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